[FINAMレポート12日付け]露石油大手ルクオイル(LKOH)、第8地域電力株の取得金額を決定

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　ルクオイル取締役会が、第8地域電力(TGKH)株の取得のための金額を承認した。しかし、同ニュースは株価上昇材料とならないだろう。何故なら、同社は第8地域電力株の取得後、少数株主に対して買取提案を行わなければならなくなるが、提案価格が第8地域電力の現在の株価を僅かに上回るため。

　08年2月11日、ルクオイル取締役会は、同社傘下の企業による第8地域電力支配株(授権資本の82.3%に相当する)の取得を決定。ルクオイルは、自社株および現金で同取引の決済を行う予定。そのため、同社取締役会は以前買い戻した同社普通株2355万株の使用(70.15　ドル/株)を承認した。

　授権資本の82.3%に相当する第8地域電力株の取得後、ロシア連邦法に従い、同社は第8地域電力の少数株主に対し買取提案を行なう義務がある。FINAMの計算によると、第8地域電力株の取得に充てられる現金額を考慮しない、少数株主に対する買取提案金額は0.001459ドル/株(2月11日のRTS市場における株価に比べ、4%高い)。第8地域電力株の取得に準備しておいた現金額は多額ではないだろう。以前の報道では、同社は自社株のみを第8地域電力株の取得に充てるとのことだった。少数株主が同社による提案を承諾しても、現金が振り込まれるのは早くても5-6ヶ月後になる。そのため、少数株主は同社の提案は受け入れないだろう。

　FINAMは、今回のニュースには興味深い投資材料が少なく、ルクオイルの株価に中立的ものであると考える。第8地域電力株に対するFINAMの評価は「中立」。目標価格は0.00143　ドル/株。ルクオイルに対するFINAMの評価は「買い」。目標価格は100.3ドル/株。

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