[FINAMレポート14日付]露ロスバンク(ROSB)、仏ソシエテ･ジェネラルが50%+2株式を取得

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　フランスの銀行大手ソシエテ・ジェネラル(Societe　Generale:BSGV)は13日、ロシアの銀行大手ロスバンクの30%+2株のオプションを行使した。この結果、同銀行の支配権(50%+2株)を取得することになった。行使総額は17億ドル。この価格は現在の市場価格に12.5%のプレミアが付与されている。

　取得予定株式価格は、同銀行の株主資本約57億ドルという評価を見越している。これは、2007年の株価純資産倍率(PBR)3.5倍に一致している。しかし、同銀行1株の株価は、現在の市場価格7ドルに対し、7.87ドルと評価された。ロシア連邦法に従い、Societe　Generaleは、ロスバンクの少数株主に対しオプション行使価格での買取提案を行なわなければならない。何故なら、過去6ヶ月の平均市場価格が約7.30ドルであるため。

　FINAMは、Societe　Generaleによるこのオプションの行使が、ロスバンク及びロシアの金融部門にとって肯定的な兆候だと考える。また、同取引は、Societe　Generaleが不安定な国際金融市場におけるロシア銀行部門の安定性及び高い発展の可能性を評価した事を示している。また、Societe　Generaleが事業関連の膨大な損を被ったにもかかわらず、同取引が成立したことに着目したい。FINAMの予想では、今後予定されている少数株主への買取提案におけるロスバンクの株価は、7.87ドルとなり、中期的に同銀行の株価の支えとなるだろう。いずれにせよ、FINAMは、同銀行の適正株価はオプション行使価格より少し低い6.90ドルと評価。

(提供:ARUJI GATE証券株式会社)

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