[FINAMレポート3日付け]アフトワズ(AVAZ)、ルノーと戦略的提携を結ぶ

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　フランスの自動車コンツェルンであるルノーとの戦略的提携によって、アフトワズは先進的な技術を取得し、車種の幅を広げ、より良い経営を学ぶことが可能となる。今後、アフトワズの企業価値は、著しく高まるであろう。

　2008年2月29日、ロシア自動車大手アフトワズの代表、国営企業のRostekhnologoyaを筆頭とする投資家連合、フランスのルノーの3者は、戦略的協力関係の締結を謳った文書に調印した。戦略的提携を結んだことで、ルノーは投資家連合からアフトワズのブロック株(25%+1株)を取得した。取引額は、10億ドルに達した。また、2008-2009年のアフトワズの実績次第で、ルノー側が1億6600万ドルの追加支払いを実施する可能性もある。

　FINAMは、ルノーとの戦略的提携が、自動車市場におけるアフトワズの地位を根本から変革するものと考える。提携によって、アフトワズは、独自で開発するのとは比較にできないほど短期間のうちに一連のモデルチェンジを実施することができる。ルノーは、アフトワズに対して、車台の提供を許可している。また、アフトワズは、車台に限らずルノーのエンジン・トランスミッションも利用可能である。こうしたアライアンス関係の構築によって、アフトワズ製自動車の品質は非常に良くなるだろうと期待される。競争価格が設定されれば、同社工場で製造される自動車は人気を博すだろう。その際、アフトワズの広いディーラー網は販売に大きく貢献すると思われる。近年、同社の市場におけるシェアは減少しつつあったが、そうした傾向にも歯止めがかかるだろう。技術の提供を受けることに加えて、アフトワズはルノーから役員を迎えることになっており、ロシアの巨大自動車メーカーに新しい経営が導入されるものと期待される。

　FINAMは、ルノーとの提携によって、今後アフトワズの株価は大きく上昇するだろうと考える。FINAMの計算による現在のアフトワズ普通株の目標適正価格は1.88ドル/株。成長見込みは4.5%。評価は「中立」。優先株の目標適正価格は0.94ドル。成長見込みは52.2%。評価は「買い」。

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[FINAMレポート3日付け]アフトワズ(AVAZ)、ルノーと戦略的提携を結ぶ

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