[FINAMレポート24日付]ズベルバンク(SBER)、2008年第1四半期決算を発表

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　ロシアの銀行大手ズベルバンクの2008年第1四半期の純利益は、前年同期比39.3%増の14億8870万ドルに達した。同行が発表した財務指標は、世界金融市場が不安定な中、同行の事業が堅調であり、成長の可能性があることを示している。しかし、投資家は金融株に対して警戒感を持っている。そのため、FINAMは、中期的には、今回の決算報告が同行株を大きく上昇させる材料になるとは考えていない。

　2008年4月22日、ズベルバンクは、2008年第1四半期決算(ロシア会計基準準拠)を発表した。貸付額および自己資本増加率は、それぞれ8.6%と6.7%増。また、2008年3月、個人預金高は、3.4%増と大幅な伸び率を示し、法人預金高は、6.5%増加した。純利益は、前年同期比39.3%増の14億8870万ドルとなった。

　同行のプレス・リリースによると、同期の純利益が大幅な伸びを示した理由として、事業拡大に伴う利子収入および非金利収入の増加、また、2008年1月1日より会計法の一部が変更されたことを挙げている。

　同決算の内容から判断すると、世界の金融市場が不安定な中、同行は継続的な成長を見せているといえる。また、2008年第1四半期の貸付額が、8.6%増と大幅に伸びたことに着目したい(前年同期、3.9%増だった)。個人預金高は、同年1月-2月期は1.3%増の水準であったが、3月には3.4%増となった。長期預金金利の引き上げによって、今後の個人預金は更に増加するだろう。

　2008年第1四半期決算報告は、短期的には、ある程度、市場の投機的関心を集めるだろう。しかし、今回の業績発表は、世界金融市場が不安定な中にあって、同行が安定性を保ち、成長の可能性があることを示している。

　FINAMの計算によるズベルバンク普通株の目標価格は、5.19ドル/株(2008年末時点)。成長率可能性は、62%。評価は、「買い」。

　ズベルバンク優先株の目標価格は、3.38ドル。成長率可能性は、66%。
評価は、「買い」。

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[FINAMレポート24日付]ズベルバンク(SBER)、2008年第1四半期決算を発表

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