[FINAMレポート9日付]露バルチカ・ビール(PKBA)、2008年第1四半期の業績を発表

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　FINAMは、ロシアのビール製造最大手バルチカ・ビールの2008年第1四半期業績をややネガティブに評価する。今後、ブランド力の強化、及び所有農地などを増やすことにより自社資源の拡大を図ることによって、中期的に同社の収益性は支えられるだろうと考える。

　ロシアビール市場を牽引するバルチカ・ビールは、2008年第1四半期の業績を発表した。同社が生産する全製品の販売量は前年同期比2.5%増の9億リットルとなった。また、同社の販売は市場拡大のペースを上回る伸びを示し、同社の市場シェアは38.1%まで拡大した。2008年第1四半期における売上は前年同期比およそ13,3%増となった。しかし、大麦の価格が高騰しており、原料購入のための支出が増加傾向にあるため、粗利益率低下を招いている。

　全体として、FINAMは、2008年第1四半期におけるバルチカ・ビールの業績をややネガティブに評価する。原料価格の高騰の他、輸送費及びマーケティング費用の増加が、収益性の低下につながっている。しかし、今後、ブランド力の強化、及び所有農地などを増やすことにより自社資源の拡大を図ることによって、中期的に同社の収益性は支えられるだろう。

　現在、FINAMは、バルチカ・ビール株に対する公式評価を出していない。

バルチカ・ビールの主要財務指標(ユーロ)

　　　　　　　　07年第1四半期　　　08年第1四半期　　　変化率　　
売上　　　　　　　4億　860万　　　　4億6310万　　　　13.3%
原価　　　　　　　2億　980万　　　　2億4880万　　　　18.6%
粗利益　　　　　 1億9880万　　　 2億1440万　　　　　 7.8%
総収益率　　　　　　48.7%　　　　　 46.3%　　　　　　
運送費　　　　　　　　5410万　　　　　 6730万　　　　 24.4%　　
販売費　　　　　　　　4160万　　　　　 5150万　　　　 23.8%
一般管理費　　　　　2100万　　　　　 1730万　　　-17.6%
営業利益　　　　　　 8250万　　　　　 8000万　　　 -3.0%
営業利益率　　　　　20.2%　　　　　 17.3%
EBITDA　　　　1億1300万　　 1億1540万　　　　　 2.1%
EBITDA収益率　　27.7%　　　　　 24.9%　
純利益　　　　　　　5740万　　　　 5870万　　　　　 2.3%
純利益率　　　　　　14.0%　　　　　 12.7%
出典:FINAMの計算によるバルチカ・ビールによる資料

※この記事は、日本初のロシア株取扱証券会社であるARUJI GATE証券株式会社の提供です。
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